Krzywa Phillipsa jest próbą opisania makroekonomicznego kompromisu między bezrobocie i inflacja. Pod koniec lat 50. XX wieku ekonomiści takich jak A.W. Phillips zaczął zauważać, że historycznie odcinki niskiego bezrobocia były skorelowane z okresami wysokiej inflacji i odwrotnie. Ustalenie to sugeruje, że istnieje stabilna odwrotna zależność między stopą bezrobocia a poziomem inflacji, jak pokazano w powyższym przykładzie.
Logika krzywej Phillipsa opiera się na tradycyjnym modelu makroekonomicznym zagregowany popyt i zagregowana podaż. Ponieważ często zdarza się, że inflacja jest wynikiem zwiększonego zagregowanego popytu na towary i usługi, tak jest ma sens, że wyższy poziom inflacji byłby powiązany z wyższymi poziomami produkcji, a zatem niższymi bezrobocie.
Ta prosta krzywa Phillipsa jest na ogół pisana z inflacją jako funkcją stopy bezrobocia i hipotetycznej stopy bezrobocia, która istniałaby, gdyby inflacja była równa zeru. Zazwyczaj stopa inflacji jest reprezentowana przez pi, a stopa bezrobocia jest reprezentowana przez u. H w równaniu jest dodatnią stałą, która gwarantuje, że krzywa Phillipsa opada w dół, a u
n to „naturalna” stopa bezrobocia, która wystąpiłaby, gdyby inflacja była równa zeru. (Nie należy tego mylić z NAIRU, czyli stopą bezrobocia wynikającą z nieprzyspieszania lub stałej inflacji.)Inflację i bezrobocie można zapisać jako liczby lub procenty, dlatego ważne jest, aby określić z odpowiedniego kontekstu. Na przykład stopa bezrobocia wynosząca 5 procent może być zapisana jako 5% lub 0,05.
Krzywa Phillipsa opisuje wpływ na bezrobocie zarówno dla dodatnich, jak i ujemnych stóp inflacji. (Inflacja ujemna jest określana jako deflacja.) Jak pokazano na powyższym wykresie, bezrobocie jest niższe niż stopa naturalna, gdy inflacja jest dodatnia, a bezrobocie jest wyższe niż stopa naturalna, gdy inflacja jest ujemna.
Teoretycznie krzywa Phillipsa przedstawia menu opcji dla decydentów - jeśli wyższa inflacja faktycznie powoduje niższe poziomy bezrobocie, wówczas rząd mógł kontrolować bezrobocie poprzez politykę pieniężną, o ile był gotów zaakceptować zmiany w poziomie inflacja. Niestety, ekonomiści wkrótce dowiedzieli się, że związek między inflacją a bezrobociem nie był tak prosty, jak wcześniej myśleli.
Tym, czego ekonomiści początkowo nie zdawali sobie sprawy z konstruowania krzywej Phillipsa, byli ludzie i firmy biorąc pod uwagę oczekiwany poziom inflacji, podejmując decyzję, ile produkować i ile konsumować. Dlatego dany poziom inflacji zostanie ostatecznie włączony do procesu decyzyjnego i nie wpłynie na poziom bezrobocia w długim okresie. Długoterminowa krzywa Phillipsa jest pionowa, ponieważ przejście od jednej stałej stopy inflacji do drugiej nie wpływa na bezrobocie w długim okresie.
Ta koncepcja jest zilustrowana na powyższym rysunku. W długim okresie bezrobocie wraca do naturalnej stopy, niezależnie od tego, jaka stała stopa inflacji występuje w gospodarce.
W krótkim okresie zmiany stopy inflacji mogą wpływać na bezrobocie, ale mogą to zrobić tylko wtedy, gdy nie zostaną uwzględnione w decyzjach dotyczących produkcji i konsumpcji. Z tego powodu „powiększona o oczekiwania” krzywa Phillipsa jest postrzegana jako bardziej realistyczny model krótkookresowego związku między inflacją a bezrobociem niż prosta krzywa Phillipsa. Krzywa Phillipsa powiększona o oczekiwania pokazuje bezrobocie jako funkcję różnicy między faktyczną a oczekiwaną inflacją - innymi słowy, inflacja niespodziewana.
W powyższym równaniu wartość pi po lewej stronie równania jest faktyczną inflacją, a wartość pi po prawej stronie równania jest oczekiwana. u jest stopą bezrobocia, a w tym równaniu un to stopa bezrobocia, która wystąpiłaby, gdyby faktyczna inflacja była równa oczekiwanej inflacji.
Ponieważ ludzie mają tendencję do formułowania oczekiwań na podstawie wcześniejszych zachowań, Phillips zwiększył oczekiwania krzywa sugeruje, że (krótkoterminowe) zmniejszenie bezrobocia można osiągnąć poprzez przyspieszenie inflacja. Wskazuje na to powyższe równanie, w którym inflacja w okresie t-1 zastępuje oczekiwaną inflację. Kiedy inflacja jest równa inflacji z poprzedniego okresu, bezrobocie jest równe uNAIRU, gdzie NAIRU oznacza „nieprzyspieszającą stopę inflacji bezrobocia”. Aby zmniejszyć bezrobocie poniżej NAIRU, inflacja musi być wyższa w chwili obecnej niż w przeszłości.
Przyspieszenie inflacji jest jednak ryzykowną propozycją z dwóch powodów. Po pierwsze, przyspieszenie inflacji nakłada na gospodarkę różne koszty, które potencjalnie przewyższają korzyści wynikające z niższego bezrobocia. Po drugie, jeśli bank centralny wykazuje wzorzec przyspieszającej inflacji, jest całkiem prawdopodobne, że ludzie to zrobią zacznij spodziewać się rosnącej inflacji, która zniwelowałaby wpływ zmian inflacji na bezrobocie.